Hello 大家好呀，今天来聊聊中建的2025年年度分红方案，根据《中国建筑关于2025年度利润分配的公告》显示，中建2025年的分红安排如下：
从数据来看，中建年报分红预案公布的每股分红为0.2718元，以2025年0.94元的每股收益计算本次分红分派率达到了28.75%，过去几年，中建的分红率从2023年的20%稳步提升到如今的29%，分红的力度逐年增强，以当前每股4.85元的价格计算2025年的分红收益率为5.60%。
为了更好地评估分红的合理性，接下来我们从稳定性、现金流和资产负债表三个角度对中建2025年的分红方案做一个简单的评估：
1、稳定性评估：
从分红的稳定性来看，中建过去十年的分红呈现出了典型的白马股特点，每股分红都稳定增长，实际上中建自上市以来连续17年每一年的每股分红都实现了增长，而且过去几年净利润的分派比率也逐年提升，分红的稳定性和力度都非常值得肯定。对于优质的股票而言，长期的、连续的、稳定的分红记录是一个很有说服力的证据。
有些朋友可能会担心中建稳健分红的可持续性，但实际上中建是比较重视分红的稳定性的，2025年年报在净利润大幅下滑的情况下选择提升分红率以保证分红的稳定性就是一个很好的说明，中建的年报中多处提到了关于力保分红稳定的态度：
“保持长期稳定的分红政策，以实实在在的投资收益和股票分红回报股东信任。”
“公司将继续秉承为投资者带来长期持续回报的经营理念，结合当前宏观经济形势以及重大资金支出安排等因素，继续优化利润分配方案，增厚投资者回报。”
“中国建筑长期保持稳定、连续的分红政策，充分体现了公司稳健经营和持续回报股东的能力。”
“中国建筑一直保持稳定的分红政策，本年度每股现金分红保持稳定，体现了中国建筑稳健发展和持续分红的能力。”
对大部分公司而言以上都属于客套话，但是中建确实老老实实做到了，2025年对基建行业而言是非常困难的一年，中建完全有理由减少分红，毕竟同行都是这样干的，反正维持一个相对稳定的分红率也算是对投资者有个交代了，但是中建没有选择这样干，这也足见央企龙头大哥的担当。
2、现金流评估：
从现金流的角度来看，过去九年中建的现金流情况都是比较糟糕的，算上2025年，中建已经连续九年自由现金流为负了，实际上基建行业这段时期的现金流情况只会比中建更糟糕，没有了自由现金流，分红也就成了无根之水，基建行业无法提升分红率的根源也在此。
另外，一个值得关注的数据就是近四年中建的经营现金流是逐年改善的，似有见底回升的感觉，但也要注意到2025年是近几年经营现金流情况最好的一年，但自由现金流依然为负，也就是说今年的分红依旧没有得到现金流的支持。
3、资产负债情况评估：
从资产负债的情况来看，自2021年来中建的负债率就在稳步抬升，而且流动比率也在逐年下降，从某些方面来看中建的资产负债情况有逐年恶化的情况，实际上整个基建行业基本都这情况，中建已经算是业内的稳健型选手了。
单看负债率和流动比率可能还感觉不出来这个行业有多惨，接下来我们来看看中建的2025年年报资产负债简表：
这张表就很吓人了，资产端有55%的资产都是以存货和应收账款存在的，总金额接近2w亿，虽然账上有四千多亿的货币资金，但是却对应了接近1w亿的有息负债......
说实话中建近些年的每一份财务报告都看得让人头疼，存货、应收和有息负债每一个季度都在增加，每当看到中建发布财报时躺师傅的第一反应都是“他来了，他来了，他又带着存货应收和有息负债走过来了”......
当然，考虑到中建核心央企的属性以及世界级行业龙头的地位，大概率是不会出什么大问题的，投资中建就要有投资四大行的觉悟，资产怎么样你不要管，就问你分红有没有落实到位？而且中建过去这些年可没有搞股权融资，行业再苦但也没有选择苦一苦股东。
总的来看，中建的2025年年报业绩肯定是不那么让人满意的，不过得益于分红比率的提升，每股分红保持了稳定增长的态势，但是分红又没有得到自由现金流和资产负债表的支撑。总体给人的感觉就是回报股东的意愿非常足，但是受限于行业特性又无法提供更多的股东回报，算是心有余而力不足吧。关于中建的业绩，短期内还看不到什么好转的迹象，但是2026年的年度分红大概率还是会保持稳定。以S/A/B/C/D五个等级评级的话，躺师傅愿意为中国建筑2025年分红预案给出“A-”的评级。
PS：躺师傅非专业人士，点评的出发点是收分红，没能力对企业的发展做具体的研究分析，望理解。
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